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關鍵詞:營運資金;低效;完善
中圖分類號:C93
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)17-0075-02
營運資金是企業資金結構中最具活力的部分,營運資金的運轉效率很大程度上決定了企業的生存與發展。從會計角度講,營運資金是指某時點內企業的流動資產與流動負債的差額,構成要素包括現金、有價證券、應收賬款、存貨等金。這些要素的周轉速度及資金占有余額直接影響著企業經營效益,又制約著企業的生產經營規模。營運資金主要在研究企業的償債能力和財務風險時使用。如果營運資金過量,說明資產利用率不高,如果營運資金過少,說明固定資產投資依賴短期借款等流動性融資的程度較高,經營上會受到影響。因此,營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。
然而,目前很多企業在營運資金管理方面存在很多問題,如資金營運能力較低、資金短缺,這些都嚴重影響到企業的經營效益。因此解決好營運資金管理中存在的問題,有利于企業財務管理目標的實現。
1 企業營運資金管理存在的共性問題
1.1 營運資金短缺
目前,我國企業普遍存在流動資金短缺的情況,很多企業在經營策略上的失誤,造成資本結構不合理,進而造成了企業財務狀況的惡化。例如固定資產比重過大,資產運營效率低;短期借款不斷增加,形成高風險的資本結構。流動資產比重過小,或者變現能力和支付能力差,或者存在過量的不良資產,這些都造成了企業資金短缺。營運資金不足不僅直接影響企業日常經營活動,如果企業要擴充規模,也會因得不到必要的資金支持而擱淺。
1.2 營運資金運營效率低
1.2.1 流動資金周轉速度慢
存貨在流動資金總額中約占一半左右,合理的存貨是滿足企業正常生產經營的保證。但在企業實際經營中,企業出于保證生產或銷售的經營需要,或者是出于價格的考慮,存貨積壓期比較長,存貨資金占用過多,存貨構成不合理,造成資金成本高、周轉緩慢,再者很多企業缺少科學合理的存貨儲備和購買計劃,缺乏對存貨的有效的監督,這些都嚴重影響了企業生產經營資金周轉和生產經營活動。存貨管理中存在控制薄弱,資產損失嚴重的問題。
1.2.2 應收賬款控制不嚴
資金回收困難。許多企業高層管理人員認為銷售才是硬道理,對賒銷策略很不重視。大多數企業沒有符合自己特點的信用政策,企業應收賬款數量普遍較高,拖欠時間較長,相互拖欠情況比較嚴重,而且應收賬款中發生壞賬的可能性較大,而且賬齡結構越來越趨于惡化,經營凈現金流量經常為負,而對于立即付款、延遲付款和超期付款沒有具體的鼓勵和懲罰措施。企業常常會因為應收賬款無法收回而陷入困境,這就需要制定相應的信用政策來擴大銷售規模,及時收回貨款,增加銷售收入。
1.2.3 商業信用使用率低
商業信用是企業在正常的經營活動和商品交易中由于延期付款或預收帳款所形成的企業常見的信貸關系。商業信用的形式主要有:賒購商品、預收貨款和商業匯票。在運營中,應付賬款周轉速度越快,表明企業的償債能力越強,應付賬款周轉速度慢,會降低企業信用等級。如果企業能有效地使用商業信用,會減輕企業的利息負擔,但是我國企業信用體系不健全,大企業信用度相對較高,過多的依賴應付賬款融資,應付賬款的周轉率極低,而小企業由于信用度差,又較難獲得商業信用,因而大多數企業營運資金的運營效率低下。
1.3 營運資金管理弱化
1.3.1 貨幣資金管理不善
貨幣資金是企業流動性最強的資產,貨幣資金過多或不足均不利于企業的發展。我國很多企業沒有制定合理可行的最佳貨幣資金持有量,編制貨幣資金預算,貨幣資金管理有很大的隨意性,管理缺乏效率,對貨幣資金的使用效率及使用的風險考慮不多。貨幣資金循環周期的變化直接影響企業所需營運資金的數額,貨幣資金占用過少,不能保證企業正常的生產運營周轉;占用過大,則產生較大的機會成本,降低資金使用效率。
1.3.2 應收賬款的管理比較薄弱
很多企業存在應收款項回收速度慢,部分款項無法收回的現象。企業現金回流不善,就無法給企業運營帶來資金保證。
1.4 信貸資金比重較大
企業的營運資金要和企業總資產、流動負債、長期負債保持適當的比例關系。企業維持正常的生產經營,除自身應該具備一定量的流動資金外,不足部分還可以通過上市融資、銀行貸款等途徑獲取流動資金。然而,很多企業過分依賴銀行滿足資金需求,融資渠道單一,資金結構的嚴重失衡,就會出現營運資金短缺的現象。為了保持正常經營,企業必須采取多元化融資,綜合考慮資金成本、融資期限、融資結構等問題,保障資金供給。
1.5 營運資金結構不合理
很多企業對營運資金的管理囿于強調企業資金安全性,如何滿足生產經營對資金的需要,降低資金占用等方面,而沒有關注營運資金結構的管理,缺乏一個柔性的流動資金配置結構。資產結構的不同決定了企業盈利性資產和安全性資產的配置,影響到企業對風險和收益的權衡,從而影響企業正常的生產運營,也影響企業的績效。
2 完善企業營運資金管理的策略
由以上對企業營運資金的管理存在的問題分析,我們可以看出,要加強對營運資金的管理,必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題,第一,資金運用的管理,主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。第二,資金籌措的管理,包括銀行借款的管理和商業信用的管理?？梢姞I運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理,就是加快現金、存貨和應收賬款的周轉速度,降低資金占用成本,利用商業信用,解決資金短期周轉困難,同時在適當的時候向銀行借款,利用財務杠桿,提高權益資本報酬率。
2.1 完善金融市場,拓寬企業融資渠道
企業要想獲得充裕的營運資金,要著力拓寬融資的渠道,這就需要政府支持,給企業創造一個良好的社會經濟環境。政府應從加快金融體制改革著手,促進金融市場的發展,著力發展票據市場和多層次資本市場,創新投資工具,創造一個運轉良好的資本市場。企業從資本市場獲取資金,即可以解決周期較長的項目投資或固定資產投資的資金需求,也可以解決短期資金短缺的需要。
2.2 加強現金管理
企業保持足夠的現金持有量,對降低或避免經營風險和財務風險都十分重要。但如果現金持有量過多,又會使企業面臨較大的機會損失,降低資產獲利能力。因此確定最佳現金持有量控制標準,有利于企業正常的經營活動。
另一方面,企業還要加強現金預算控制,強化現金成本管理?，F金預算通過對未來一段時間內現金流入和現金流出的規劃,可以使企業把握未來現金流量的情況,以便及時合理調度資金。持有現金的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本,制定預算時,要考慮這三者的影響。
企業還要加強對現金缺口的控制?，F金缺口是指從購買物資及服務而支付現金到因銷售商品和提供服務而收回現金之間的時間間隔。企業可以充分利用商業信用,解決現金缺口問題。
2.3 加強應收賬款全面的控制與管理
應收賬款是企業流動性資產的重要組成部分,賬款按時收回,使其所產生的現金流入企業,滿足企業現金的需要;如果應收賬款不能按時收回,可能會造成企業財務狀況出現危機。因而,企業必須加強應收賬款的管理。
要加強對應收賬款形成的全過程管理,企業必須綜合考慮企業自身的財務狀況,為客戶提供商業信用。企業要建立信用管理制度,重視信用期限、現金折扣等方面的定量計算。企業內部信用管理體系主要包括:客戶資信管理制度,應收賬款管理制度,內部授信制度等等。企業在制定信用政策時要注意還要注意制定適當的信用標準,設定合理的信用額度,加強應收賬款的監控,加強補救措施等等方面的措施。完善企業信用管理體系的同時,還要強化對企業信用政策的制定與執行過程的控制。
2.4 健全存貨的控制與管理
合理的存貨是滿足企業正常生產經營的必要條件,存貨管理對于提高資金流動性和資產使用效率非常重要。存貨管理的重點應放在保持合理的庫存量和再訂貨點的確定。企業的存貨品種多、數量大,每種存貨的數量及其所占用的資金也不相同,因此要對存貨進行科學分類,采用不同的方法進行控制。企業要降低存貨資金的占有量,需要通過科學的測算方法來選擇能夠使得存貨成本最低的進貨批量,以此來對存貨的購進、儲存進行控制。再者還要及時清理倉儲,對積壓存貨進行質量分析和特別定價,及時處理積壓的存貨,這樣即盤活了企業的資金,又減少儲存費用,節約資金占用,從而提高企業獲利水平。
2.5 優化企業資金結構
(1)企業要控制固定資產投資規模。由于固定資產占用資金量比較大,資金的收回又需要很長的周期,所以要避免出現企業過度追求投資規模,擴大生產能力,而影響營運資金的不足,企業在擴大固定資產投資時要考慮留存適量的流動資金。另外,從企業資金運作角度考慮,不宜將流動負債用于長期投資和固定資產投資。
(2)要科學安排自有資金與負債、長期負債與流動負債的結構,充分靈活地利用各種流動負債來滿足營運資金的需求。
(3)在流動資產中,各構成項目變現能力也不相同,保持流動資產與流動負債之間的適當比例,能保證企業有足夠的償債能力,能夠保證營運資金的良性循環。企業應該按照債務償還金額和生產經營所需資金來安排流動資產存量,實現流動性與效益性最佳配置,一般來說流動資產與流動負債的比例保持在2:1比較合適。假如遇到償債能力不足時,可采取減少存貨、清收應收賬款等措施調整流動資產的內部結構,來保證債務的清償。
2.6 充分運用商業信用籌資
商業信用籌資是利用商業信用進行的融資行為。商業信用籌資的方法主要有兩種:一是賣方向買方提供賒銷而形成的信用,從買方的角度看,是一種利用應付賬款的籌資渠道;一是賣方給予現金折扣獲取買方提前付款而形成的信用,從賣方的角度看,是一種減少應收賬款的籌資渠道。商業信用容易獲得,而且企業有較大的機動權,一般不用提供擔保。但是商業信用籌資容易受外部環境影響,籌資期限短,還款壓力大,籌資風險難以控制,因此在采用商業信用融資時,需要注意防控這些不利因素。
總之,企業在運營過程中,要處理好流動資產與流動負債的關系,加強對企業資金運用和資金籌措的管理,保障企業資金的合理運轉,使企業的資金運用達到最佳狀態,獲得最佳經濟效益。
參考文獻
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關鍵詞：營運資金 管理 研究
一、國外開展營運資金管理工作時取得的主要成果
國外關于營運資金管理效率評價主要涉及到三大方面，現金周期、加權現金周期、凈營業周期和營運資金周轉期。
20世紀70年代，國外學者開始研究現金周期，它是營運資金管理研究中的重要管理因素之一?，F金周期通過一系列的指標來反映，比如現金周期的長短可以由原材料周轉天數、產成品的周轉天數、應收賬款的周轉天數和應付賬款的周轉天數等指標來反映或者估算?，F金周期指標可以對營運資金管理工作進行直觀清楚的績效考核評價，該方法易于操作，便于掌握。在現金周期研究階段，僅僅只是探討了現金周期的計算方式，沒有充分研究現金周期指標的內在本質；而且現金周期指標沒有充分考慮企業不同形態的營運資金占用情況，無法全面反映企業的營運資金管理水平。
20世紀90年代，國外學者開始研究加權現金周期，這種方法賦予資金占用量不同的權重，通常以項目資金占用量與銷售額之間的比率為權重，進而考慮營運資金管理工作水平和效率。這種方法反映各個項目的資金消耗量，充分考慮了不同項目的資金占用情況，可以直接反映資金營運績效。但是，加權現金周期方法不利于外部信息使用者用來評估企業的績效水平，而且這種方法需要的資金占用額數據較多，不便于實際操作。
20世紀末期，國外學者開始研究凈營業周期，這一方法通過計算存貨、應收賬款和應付賬款三者總和與銷售額之比來評估企業營運資金管理績效，這種方法滿足企業外部信息使用者的需要，凈營業周期與股東價值成反比例增長，因此凈營業周期從側面可以反映出股東的實際價值。
21世紀初期，國外學者開始研究營運資金周轉期，營運資金周轉期采用營運資金周轉期和變現效率指標對營運資金管理績效工作進行考核，不再采用變現效率指標，這一方法的主要目標就是評價營運資金管理效率和質量，以便提高企業的經濟效益。
二、國內開展營運資金管理工作時取得的主要成果
（一）營運資金管理績效評價指標系統化
我國對營運資金管理績效評價的研究經歷了不同的發展階段。20世紀末期，出現了購銷周轉率，該指標對應收賬款和存貨等進行整體考核，具有較強的綜合性和系統性，可以解決單一指標考核準確度不高等問題。21世紀初期，研究學者將應收賬款周轉期修正為應收賬款平均賬齡指標，從而可以更加明確的反映應收賬款的實際狀況，將存貨周轉期修正為存貨平均占用期指標，可以較為準確的估算整體存貨占用期，進而可以真實反映營運資金項目的實際狀況，提高了營運資金管理績效評價的科學性與合理性。在2011年左右，研究學者將存貨周轉天數進行細化，比如將材料周轉天數、產成品周轉天數進行重新定義，并對應收賬款細化為時間不同的收回應收賬款金額，分析了資金營運管理工作主要內容，使得營運資金管理績效評價指標可以較為全面的反映企業真實的管理情況和經營情況。
（二）營運資金管理績效評價體系綜合化
營運資金管理工作是一項系統性的工程，涉及的范圍較廣，包括較多的財務因素和指標。營運資金管理工作的分析方法較多，2011年左右，營運資金管理研究學者采用了層級分析方法，并以此為基礎構建了績效評價體系。營運資金管理績效評價體系將對企業的資金的流動性、風險性和收益性進行綜合的分析和評價，并采用較為科學合理的方法選取了第二層次指標，進而提高了企業營運資金管理績效評價工作的效率，但是該方法容易受到主觀因素的影響，獨立性較差。李爭光等學者將沃爾評分法和層次分析法進行綜合，構建了更加系統化的營運資金管理績效評價體系，指出了營運資金管理工作的重點內容，提高了權重和分值選取工作的合理性和科學性。我國營運資金管理績效評價方法從早期傳統營運資金管理績效評價指標的改進逐漸發展為評價內容較全面的綜合化指標體系。
三、國內外開展營運資金管理分析工作時采用的研究方法
（一）規范性研究方法
在開展營運資金管理研究工作時，大多學者都會采用資料分析方法、比較法、分類法、演繹法和歸納法等等規范性研究方法。研究者通過觀察來提出相應的問題，再使用資料分析方法來對相應的知識進行梳理，運用比較法和分類法來分析營運資金指標的科學性，并指出該類指標具有的缺陷，并通過邏輯推理來改進修正相應的指標。規范性研究分析方法具有基礎性地位，在營運資金管理分析工作中發揮著重要的作用。
（二）案例分析研究方法
案例分析研究方法可以將新舊指標進行比較，可以明確績效評價指標應用的合理性。在營運資金管理研究工作中，案例分析方法大多具有解釋性、評價性和探索性，可以較為直觀的對新舊績效評價指標進行比較，優劣勢可以直觀顯現，從而驗證該質變的可操作性，提高分析應用結果的準確性。
（三）實證研究
實證研究分析方法會采用實證數據對企業營運資金管理指標進行分析，對營運資金管理績效評價工作進行定量研究，而規范性研究分析方法則側重于對營運資金管理工作的好壞進行評價，給出相應的解決措施建議。企業在開展營運資金管理工作時，應該將實證分析和規范性分析結合起來。企業采用實證分析方法時可以以經營風險、 財務風險等其他因素為解釋變量，運用計量經濟學中的線性回歸模型判定各變量對績效的影響狀況。
參考文獻：
摘 要 營運資金管理是企業財務管理的重要內容，是企業資金總體中流動性最強、最具活力的組成部分。企業的生存與發展在很大程度上取決于營運資金的管理和運轉情況。我國對營運資金管理的研究是從20世紀90年代后才開始的，且大多數是對某個營運資金項目的孤立研究，少有系統研究，主要借鑒了西方的管理經驗?？梢哉f，關于營運資金管理的研究，我們還有很長的路要走。
關鍵詞 營運資金 價值鏈理論 問題研究
在經濟全球化形勢下，企業所處的競爭環境發生了根本性的改變，企業必須在價值鏈上展開激烈競爭。價值鏈理論廣泛應用于企業管理中，它能使企業具有靈活應變的能力，能對環境變化、顧客的需求迅速做出反應，取得超越競爭對手的優勢。應用價值鏈理論進行資金管理，通過優化企業價值鏈，加強供應鏈管理和客戶關系管理，進行流程再造和觀念再造，從戰略高度挖掘資金潛能，加強企業資金管理，建立與現代企業環境相適應的資金管理理論體系，合理配置資源，最大限度地提高資金的整體使用效率，使資金得到最高回報和創造最大價值，從而實現整合優勢。本文基于上述認識，基于流程，引進價值鏈理論，就如何從流程角度加強企業資金管理進行了理論研究與探索。
本文首先回顧了營運資金管理的國內外研究成果，在總結傳統財務管理中有關營運資金管理基本理論的基礎上，重點討論了基于流程下的企業營運資金管理策略，提出了優化價值鏈，加強供應鏈管理和客戶關系管理，進行流程再造和觀念再造的理論觀點。
一、國內營運資金管理研究綜述
我國對營運資金管理的研究是從20世紀90年代后才開始的，2000年以前，文章大部分是對營運資金的基本原理、營運資金的含義以及績效評價指標等進行研究，對營運資金要進行風險和盈利的權衡，對營運資金的周轉率指標存在的缺陷進行研究并提出改進措施，大多數是對某個營運資金項目的孤立研究，少有系統研究，主要借鑒了西方的管理經驗。2000年以后，營運資金的研究進入實際應用階段，不是單純的原理或者指標研究，但也僅僅局限于對我國上市公司所采用的營運資金策略情況的基本匯總上。大部分企業也不具有正式的營運資金政策。當前企業對營運資金的管理主要側重于強調企業資金安全，保證生產經營活動對資金的需要，降低企業的資金占用等。但對如何有序地安排營運資金，如何處理好營運資金與其他形式資金的關系，以及如何籌集營運資金方面缺乏研究。我國營運資金管理研究尚處于探索階段，還有很長的一段路要走。
二、營運資金概念
營運資金等于永久資本與凈固定資產的差額，這是營運資金的唯一定義。意思是企業的長期性資金來源在提供長期資產之后，流入公司經營周期內的可利用資金，在數值上便等于企業經營活動資金占用被企業經營活動派生的資金來源滿足之后的不足部分，轉換到資產負債表上，營運資金是與公司經營直接密切相關的流動資產與流動負債之間的凈值。
三、我國企業營運資金管理問題分析及存在問題
營運資金管理是企業財務管理的重要內容。營運資金管理直接影響到企業的資本結構以及效益。然而，由于各種主客觀原因，我國企業營運資金管理不僅理論研究相對比較落后，而且其實踐也未得到應有的重視。這種狀況極不利于優化企業資本結構和管理流程，不利于改善企業運營效率和經營業績。
營運資金管理是一項綜合性管理，企業外部和內部環境中的諸多因素都對企業的價值行為發生著影響。我國企業在營運資金管理方面普遍存在片面管理和孤立管理等問題，沒有對營運資金管理進行系統規劃和整合管理。具體來說，主要體現在幾下幾個方面。
（一）營運資金分類存在缺陷
目前有關營運資金管理的文獻中，大多把營運資金定義為流動資產與流動負債的差額,這種定義在債權人評價企業資產的流動性和償債能力時有一定的意義,但是從企業經營管理的角度考察營運資金管理,重點是經營活動中的營運資金的管理,追求周轉效率從而提高盈利能力是這部分營運資金管理的首要目標,至于其他的營運資金項目,其并不直接參與經營活動,而屬于投資和籌資活動的范疇,其管理的首要目標與經營過程中的營運資金也有所不同。這樣不利于企業更好的把握企業營運資金管理的內容及要求，從而達不到營運資金管理的最優。
（二）營運資金管理觀念落后，缺乏科學性
由于長期以來在思想上受舊財務制度的束縛，企業財務人員的觀念滯后，尚未建立起諸如時間價值、邊際成本、機會成本等科學觀念。反映在資金管理目標上，就是未能確立起最優化的思想。反映在資金管理實踐中，便是滋生了許多不科學的做法，如籌資時不權衡資本成本、不考慮資本結構，投資時不分析現金流量等。
（三）資金管理的技術手段和方式落后，信息滯后
營運資金管理滲透于企業的生產、銷售、采購環節的全過程，不是只局限于某一環節、某一時點的管理?，F代市場經濟條件下企業營運資金管理，需要大量準確的基礎數據和相關信息作支撐，而要把這樣復雜的信息流、物流和資金流及時準確地集成起來，依賴傳統的手工管理手段是無法做到的。缺乏有效的信息化手段實施資金的過程管理和監督，己不適應企業資金管理模式的變革，滿足不了企業現代化、精細化管理的要求。
（四）資金管理分散，效率低下
企業大都缺乏系統有效的資金管理體制，缺乏對價值鏈相關企業具體成文的資金管理辦法，缺乏針對性。這種狀況實際上阻滯了企業資源的合理配置和要素的優化組合，資本紐帶松弛，內部成員缺乏凝聚力，不利于價值鏈集團整體優勢和綜合功能的發揮。
（五）營運資金管理模式存在缺陷
傳統的營運資金管理策略主要是數學推演的結果, 沒有考慮到企業營運資金管理的系統性與綜合性，缺乏系統思想，沒有將企業流程中各要素考慮在內，沒有實現企業價值鏈最優。
四、缺乏營運資金管理觀念
長期以來，企業一般較重視業務開展，忽略了企業內部日常經營管理和財務管理。同時，由于受知識、思想和經驗的局限，其對營運資金管理理論和重要性也缺乏認識，不少企業的領導甚至不會閱讀財務報表，更談不上營運資金管理了。正是由于對財務管理不夠重視，再加之缺乏營運資金管理意識，導致企業不重視營運資金管理。
與傳統的營運資金管理相比較不同的是，在進行營運資金管理的時候，應該明確資金管理的目標是在實現價值鏈聯盟價值最大化的同時實現企業價值最大化；著眼于企業的長期發展，從戰略角度進行營運資金管理，強調企業營運資金管理應具有全局觀、戰略觀，強調營運資金的全過程和全面管理。
應當指出的是，要搞好企業的營運資金管理，要根據本企業的實際情況，找出本企業營運資金管理的現狀及存在的問題，然后，針對薄弱點，尋找突破口，采取相應的措施和方法，只有這樣，才能使有限的資金發揮出最大的經濟效益和社會效益，使企業不斷發展。
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本文運用相關財務管理知識和管理學理論，分析集團企業在營運資金管理過程中存在的問題及原因。在此基礎上，進一步分析相關營運資金管理方案在集團企業的應用。
具體的分析思路是通過分析企業集團營運資金管理的概念及特點，再針對集團營運資金管理存在的問題進行深入分析。在此基礎上，給出解決集團企業營運資金管理問題的具體實施措施。
本文主要運用系統分析的方法，在對營運資金管理的相關理論和文獻進行分析研究的基礎上，理論與實踐相結合，對企業財務管理體制及資金集中管理的相關理論及模式系統地進行了研究。在相關分析的基礎上，從七個基本方面提出了集團企業營運資金管理的有效方法。
【關鍵詞】集團企業 營運資金 管理
集團企業是由多個企業組成，具有共同利益與特殊密切關系的企業群，具有群體性、多元化、層次化、綜合性的特征。
對于集團管理而言，財務管理的好壞，直接折射出經營管理水平的高低及經濟效益的大小。財務信息是決策層進行決策時的重要依據。集團企業要保持競爭優勢，必須抓住資金管理，采取有效的管控措施，提升經濟效益。
集團企業資金管理趨向集權是普遍現象。但是，在國內集團企業因成員企業多，地域分布廣，加之先進的資金管理理念和技術手段缺失，對資金控制的能力還顯不足。表現在：企業缺乏統一的資金管理模式，各子公司業務，在資金流上沒有形成相互關聯的整體，產生運營風險的概率較大。有些子公司資金短缺要向銀行貸款，另一些子公司資金富余卻又沒有合理理財，直接導致整個集團資金運營成本提高。
根據現代財務管理理論，營運資金內涵劃分為三個方面：第一，廣義的營運資金，指企業一定時期內的全部流動資產；第二，狹義的營運資金，指在某個時點上，企業流動資產和流動負債的差額；第三，一定時期內企業流動資產和流動負債的“總和”被界定為營運資金。在這里“總和”是流動資產和流動負債相互關系的直接反映。
營運資金的一般特征：第一，周轉的短期性，一般都能夠在一個營業周期或者一年內回收；第二，實物形態的易變現性，企業面臨暫時性資金周轉困難時，可迅速變現短期投資、應收賬款等流動資產回籠資金；第三，數量的波動性；第四，來源的多樣性；第五，實物形態的變動性，營運資金通常在現金、原材料、在制品、產成品、應收賬款和現金之間順序轉化，不斷循環往復，形成一個完整的資金循環過程，如圖1-1所示。
通常營運資金管理的目標是不斷提高盈利能力的同時，要保持適當的償債能力。這就對營運資金管理體制的選擇，提出了更高要求。選擇營運資金管理體制，關系到集團組織結構的設置與權責利關系的明確。營運資金管理體制，可概括為三種：集權制、分權制、集權分權相結合制。對集權與分權問題的認識上，應遵循集中有分、分后有集，任何傾向極端的認識都是錯誤的，沒有絕對的集權，也沒有絕對的分權。作為集團管理者應當根據企業類型、所處發展階段等因素，綜合考慮、全面評估，選擇與經營實際相適應的資金管理體制。
對企業來說，資金循環與人體血液循環一樣，有著不可替代的作用，要保證經營活動開展，必須持有一定量營運資金。通常企業營運資金循環，是從支出現金購買原料開始，經過系列轉換后，出售產品并收回現金。在這個過程中企業規模、市場銷售、通貨膨脹、現金流量甚至行業特征等，均會成為營運資金的影響因素。
集團營運資金管理出現問題，通常是以下原因導致：第一，內部存在信息孤島，不能實現信息共享，導致信息失真；第二，缺乏事前、事中監控，出現“財務管理跟著會計核算走，會計核算跟著領導意志走”；第三，子公司多頭開戶，資金零散分布、使用效率低下、資金沉淀嚴重；第四，預算執行不徹底，資金管理不到位；第五，沒有形成有效的資金集中管理模式等。
為加強集團營運資金管理，可從以下幾個方面進行思考：第一，統收統支模式，現金收支權力高度集中于集團財務部門，各子公司不再單獨設立賬戶，提高資金規模效益；第二，備用金撥付，各分支機構持支付憑證到集團財務部門報銷現金支出，補足備用金額度，分支機構沒有資金決策權，僅有一定的資金使用權；統收統支和備用金撥付模式，比較適宜集團內相距不遠的各分支機構之間，對于獨立核算子公司不太適用。第三，設立結算中心，實現集團內成員企業資金調劑、內部監控，降低財務費用；第四，開設內部銀行，通過銀行化管理，設立結算賬戶、發放內部貸款、建立信息反饋，加強資金管理；第五，設置財務公司，作為集團子公司，財務公司是經營部分銀行業務的非銀行金融機構，承擔集團理財任務，實現對各分支機構的現金控制。分支機構也可以自主經營自身現金，實現雙贏。
完善集團企業營運資金管理的建議措施：第一，實施財務人員控制，對其進行有效安排，推行委派財務人員或財務總監委派制；第二，統一各分支機構賬戶管理和結算方式；第三，統一集團和下屬公司的財務會計制度，實現制度對接，推行資金和賬戶統一管理；第四，推行預算管理，科學合理界定二到三級資金預算管理；第五，加強集團內部審計，事前、事中、事后審計相結合；第六，建立集團結算中心，統一集團內部賬戶、合理規劃資金使用、有效調劑規范管控、提高資金使用效率；第七，以零營運資金理念指導企業營運資金管理，努力縮短生產時間、改善生產條件，降低存貨水平、推行零存貨管理，保持資金結算暢通，加強流動負債管理。
對于集團企業，營運資金管理必須從經營全局進行思考。集團本身管理層級多，分支機構分布范圍廣，其營運資金管理體系是一個復雜、多元的系統。集團必須考慮與其他內部管理系統的銜接。如何在投入最少，產出最高的原則下，尋求外部金融機構的支持。為了對集團營運資金進行有效管理，應該思考如何在更廣泛的領域內，建立對集團提供資金管理服務的全能型金融服務公司。最終目標就是要最大限度地利用閑置資金，發揮作用、提高效率，降低集團資金運營成本，為集團企業的長期生存和發展打下堅實的基礎。
參考文獻
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【關鍵詞】企業 營運資金 管理
對于郵政企業來說，營運資金的管理和控制是企業財政管理工作中的重要內容，特別是企業組織的不斷發展，使營運資金和企業的業務和日常工作緊密的結合在了一起。郵政企業的管理者應當重視對營運資金的管理和控制，提高企業的現金流水平，最終提高企業在市場中的競爭力。
一、郵政企業營運資金的管理現狀分析
企業的營運資金又稱之為營運資本，廣義是含義是指企業在流動資產上所投入的資金，包括現金、應收賬款、存貨占用資金以及有價證券等。一般意義上的營運資金指的是在某一時間段內企業的流動資產和流動負債之間的差額。營運資金在企業的財務管理上具有來源多樣、周轉時間短、容易表現、波動性大等特點。在郵政企業的營運資金管理上主要存在以下幾個方面的問題：
營運資金的運行效率低。部分郵政企業的管理人員缺乏足夠的財務知識，導致了企業營運資金的低效率運行。例如很多企業采用賒銷的方式來銷售產品，使企業的應收賬款比較大，同時也增加了企業的流動資金的負擔。企業缺乏有效的應收賬款催收方法，使企業的應收賬款時間比較長，最終導致企業壞賬現象的發展，影響了企業的經營效益。
現金管理效率低。還有部分企業對于營運資金的管理缺乏有效的控制措施，例如部分郵政企業沒有編制針對性的現金收支計劃，對于企業的最佳現金持有量缺乏明顯的控制指標。在現金的管理中缺乏科學性的計劃，一旦外部市場發生變化，導致了企業現金周轉的困難，最終影響了企業的發展和進步。
部分企業對于存貨缺乏明顯的控制，沒有建立最佳的訂貨批量模型對存貨進行科學的管理，最終導致企業的存貨周轉時間比較長，影響了企業資產的管理效率。
二、提高郵政企業營運資金控制效率的方法
郵政企業在運資金管理和控制上應當做好兩個方面的工作，首先要建立企業的內部控制制度，使企業的營運資金的流入、流出上符合制度的規定，提高制度的約束力，降低營運資金在使用和流動過程中的風險。另外企業的財務管理部門要提高對營運資金的管理效率，充分的發揮營運資金的經濟效益，在保證資金安全的前提下提高資金使用效率，使資金在利用上更加的有效率。同時對于企業營運資金來說，其存量應當保持合理的水平，如果營運資金的存量過多，就會在無形中增加企業的機會成本，造成企業的資源浪費；如果企業的營運資金存量過少，又容易影響到企業的資金周轉和企業運行的安全。因此，郵政企業應當對營運資金的使用上有合理的規劃，維持企業資金流的平穩。營運資金是企業能夠正常運行和發展的資金保證，也是企業財務管理中的重要內容。
郵政企業應當首先加強項目管理，在財務負責人的帶頭下，做好企業的現金、存貨、應收賬款等流動資產項目的管理工作，不斷的完善企業的資金管理責任制。明確管理者在營運資金項目上的責任，建立營運資金管理的制度，并且制定具有可操作性的營運資金的管理細則以及獎勵處罰措施。要建立營運資金的動態管理制度，定期對企業的現金、存款、應收賬款等營運資金項目進行檢查，保證企業營運資金的安全。同時積極的借鑒和學習其它企業在營運資金上的管理方法，結合郵政企業的現狀，加強營運資金項目的科學化管理。通過科學的編制企業的現金收支計劃來有效的控制企業的現金收支情況，通過訂貨批量模型等來做好存貨的管理工作，同時利用合理的信用政策和標準等做好企業的應收賬款的管理工作。郵政企業在營運資金的管理中應當根據企業的實際情況，建立合理的項目結構，保持營運資金在各個項目之間的順利轉換，提高營運資金的利用效率。
郵政企業在營運資金的管理和控制中應當做好事前、事中和事后控制工作，使企業的營運資金在管理上具有完整的體系，不能夠出現紕漏的現象。事前控制主要是加強企業營運資金預算管理，建立完善的內控制度。事中控制主要涉及到營運資金的流入和流出，對企業的存貨數量而后應收賬款以及催收等進行管理，防止企業營運資金壞賬的產生。事后控制主要是對營運資金在使用結束之后的評價和分析以及監督等方面的內容，通過分析發現其中的不足，不斷的優化管理的辦法。
三、結束語
郵政企業的資金管理是企業財務管理的重要內容，在企業的資產中也占有比較大的比重。因此加強企業營運資金的管理和控制，對于企業的發展和進步，對于提高企業在市場中的競爭力和市場份額等都具有重要的推動作用。郵政企業的管理人員要提高對營運資金管理的認識，不斷的提高營運資金的管理效率，提高企業的經濟效益。
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在社會主義市場經濟建設過程中,我國的民營企業取得了令人矚目的成果,成為國民經濟的重要組成部分。認真研究和吸取我國民營企業在社會主義市場經濟建設過程中的營運資金管理經驗與教訓,加快建設和完善符合我國國情、又適應二十一世紀競爭環境的民營企業營運資金管理模式,對我國民營企業的發展具有重要意義。
二、我國民營企業營運資金管理存在的主要問題
由于我國民營企業存在許多先天的不足,在營運資金管理中的主要問題有:
(一)融資困難,周轉資金嚴重不足
現在,我國一些民營企業初步建立了較為獨立、渠道多元的融資體系。地方各級政府也為一些中小型民營企業提供財政支持;中國人民銀行也鼓勵各商業銀行加大對中小民營企業的信貸支持。這些措施改善了一部分民營企業融資難的困境。但是,各金融機構在改進金融服務、開發適合民營企業發展的金融產品、調整信貸等方面還有缺陷。所以,融資難仍然是擺在民營企業頭上最突出的問題。轉貼于（）
(二)現金管理不嚴,造成資金閑置或不足
有些民營企業奉行“現金為王”的理念,認為現金越多越好,造成現金閑置,導致現金的管理成本和機會成本上升;而且大多數民營企業沒有編制現金計劃,對閑置資金沒有充分利用;有些小規模企業的資金使用缺少計劃安排,過量購置不動產,貸款投資所占的比例較高,面臨的風險也增大,它們總是盡快收回投資,很少考慮擴展規模。
(三)重錢不重物,資產流失嚴重
不少民營企業缺乏嚴謹的庫房管理制度,庫房管理者的文化素質普遍不高,這些人對原材料、半成品、固定資產等管理不到位,出現存貨過期變質,庫存數量不準確等問題是司空見慣的,而且出了問題也是草草收場,無人深入追究,資產浪費嚴重。
(四)不注重現金流量的管理,營運資金波動大
目前,很多民營企業存在重銷售、輕理財的現象,不注重日?，F金流量的管理,營運資金波動大。當出現經濟繁榮時,不能正確預估經營風險和財務風險,盲目擴大生產規模。一旦企業外部環境發生變化,產品成本提高,轉貼于（）經營現金流入量銳減,或是新上項目見效慢,原有業務資金告急,或是債務到期,財務風險加大等情況出現時,問題與危機就充分暴露出來。因此,掌握好現金的流量管理勢在必行。
三、改善民營企業營運資金管理的對策
我國中小企業在財務管理方面存在的問題是由宏觀經濟環境和自身雙重因素造成的。所以,我們要從以下幾個方面入手:
(一)了解和掌握民營企業現金管理規律
在加強營運資金管理過程中,中小民營企業的現金流量與企業的生命周期有著密切的聯系。在企業剛剛建立時,往往具有大量的資金滿足企業的生存。隨著企業規模的擴大,應收賬款的增加,所需的流動資金的增加,企業將面對資金的壓力。由于資金的支出加劇,這一階段許多民營企業陷入財務危機,甚至倒閉。經過了這一“化蛹為蝶”的困難階段,企業投資逐漸收回,現金也隨之充裕。
(二)轉變觀念,增加融資渠道
穩定的融資渠道能夠為民營企業的成長壯大提供有力的保障。一般來說,在民營企業的初創階段,由于其規模小,主要依靠個人投資或利潤留存的方式來追加投資。但隨著規模不斷擴大,有限的內源融資往往無法滿足企業需求,外源籌資逐漸成為企業的主要資金來源。因此,民營企業應充分利用商業信用和短期銀行借款籌集短期資金。此外,籌集短期資金的方式還有短期融資債券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等,但無論哪種方式都有其優缺點。民營企業的財務人員要在分析、比較的基礎上,選擇籌資組合,在盡可能多地使用流動負債的基礎上,注意本企業的清償能力,保證企業的信譽,給企業帶來最大的收益。
(三)加強存貨管理
建立健全存貨管理的規章制度,在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規范的操作程序,堵住漏洞,維護安全。對存貨的管理和記錄必須分開,形成有力的內部牽制,決不能把資產管理、記錄、檢查、核對等交由一個人做。結合企業的特點,采取定期盤點和輪番盤存的方法,清查財產物資的實有數量,妥善處理盤盈盤虧,確保賬實相符。盡可能壓縮過時的庫存物資,避免資金呆滯,并以科學的方法來確保存貨資金的最佳結構。
(四)加強成本費用的控制與管理
“開源節流”一直被認為是企業制勝的法寶。由于會計利潤是當期收入和費用成本配比的結果,在任何收入水平下,都要加強成本費用的控制與管理,做好預算,減少不必要的支出,以提高利潤、增加企業價值。
(五)加強企業財務預算,提高企業營運效率
[關鍵詞] 企業營運 資金管理 對策
一、我國企業營運資金管理存在的問題
1、流動資金不足
目前，我國企業普遍存在流動資金短缺的情況，面臨著營運資金風險。作為社會資源的一種體現，資金包括流動資金的緊缺是在所難免的。但是，這種流動資金的緊缺狀況已經超出了理性的極限，諸多不合理因素的存在嚴重干擾了各企業個體和全社會總體的營運資金運轉。營運資金作為維持企業日常生產經營所需的資金，與企業經營活動的現金循環密切相關，營運資金不足將直接影響企業交易活動的正常進行。另一方面，企業要擴充規?；蛘咿D產經營，也會因得不到必要的資金而一籌莫展。
2、營運資金低效運營
流動資金周轉緩慢，流動資產質量差，不良資產比重較大。應收賬款數量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長，應收賬款中有很大一部分發生壞賬的可能性較大。在計劃經濟向市場經濟轉軌過程中，由于許多企業對市場認識不足，盲目進行生產，導致產品結構不合理，競爭力差，原材料、產成品、半產品等存貨不斷積壓，占用了企業大量資金。此外，部分企業存貨的賬面價值大大高于其市價，但高出部分并沒有被及時攤入企業成本費用中，造成存貨中包含大量“水分”。
3、營運資金管理弱化
現金管理混亂。流動性最強、獲利能力最低是現金資產的特點?，F金過多或不足均不利于企業的發展。部分企業，尤其是廣大中小企業，財務管理機構不健全、財務人員短缺，沒有制定合理可行的最佳現金持有量，編制現金預算，并采取有效措施對現金日常收支進行控制，現金管理有很大的隨意性，經常出現沒有足夠的現金支付貨款和各種費用或現金過?，F象。這種對現金的粗放型管理模式是不能適應市場競爭趨勢的。
二、完善企業營運資金管理的對策
1、改善企業外部環境
企業是社會的組成細胞，它需要一個良性運作的社會環境體系來生存和發展。徹底解決營運資金存在的問題，既依賴于企業自身的努力，也離不開外界的支持。企業外部環境因素的改善。需要依靠政府的宏觀調控來進行。
(1)政府應在進一步明確政企關系、加快企業制度改革的基礎上，進一步完善財政體制改革，為企業形成資本積累機制創造寬松的環境。同時積極推行現代企業制度，充分利用現代企業科學的治理結構，明確各方的責權利，使企業做到徹底的自主理財。企業必須能夠真正從其對資產增值的關心上獲得增強積累和有效分配投資的在動力。這樣，才能自覺注重資金積累，成為真正意義上的獨立經濟實體。
(2)規范企業的利潤分配。當前有些企業，特別是一些承包經營企業，只注重實惠不考慮企業的生產發展后勁，以各種名義亂發獎金或用于福利建設，從而擠占生產資金?？紤]到流動資金緊張狀況，企業的利潤分配應堅持積累優先原則，首先滿足生產經營之需要，然后再將稅后利潤在投資者之間進行分配。
(3)在政府職能由直接參與向間接調控轉移的進程中，構造一個科學的政府宏觀調控機制。制訂國民經濟發展規劃和科學的產業政策，引導生產力布局和經濟結構的調整，給企業創造一個良好的社會經濟環境。
2、改變企業經營觀念，強化企業內部管理
我國的股份制改造已即將進行完畢，它初步改善了我國企業的資金結構，這也將有助于解決相關的營運資金問題，但并非能夠徹底解決。企業要想保持營運資金良性循環，還必須從根本上改變經營理念，增加效率，提高盈利能力，否則，通過發行新股募集的資金也只能維持短期的營運資金周轉，無法經受長期考驗。針對我國企業營運資金管理上存在的問題，應該首先從企業整體角度采取以下措施，達到改善營運資金的目的：第一，認真做好營運資金計劃，事先掌握各流動項目和資本支出的變動趨勢，預先消除影響營運資金狀況的消極因素。第二，加強營運資金管理的制度建設，做到規范、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第三，建立營運資金管理考核機制，加強企業內部審計的監督力度。第四，加強企業財務預算，提高企業運營效率。通過制定預算，不僅有助于預測風險并及時采取防范措施風險，還可以協調企業各部門的工作，提高內部協作的效率。此外，我國企業的內部審計部門，與國外先進企業相比，還遠未發揮出其實際作用。審計部門應該負責整個企業的經營和財務審計。因此，開發內部審計的深層次職能，將推動營運資金問題的解決。第五，提高人員素質。我國企業的管理人員大多缺少系統、專業的管理知識教育，而主要依靠工作經驗的積累，這將有礙于管理人員進一步提升管理的先進度和自覺度。通過加強培訓，提高人員素質，以改善營運資金管理工作。
3、控制固定資產投資規模，防止不良流動資產
固定資產投資的特點是，一次性全部投入，且占用資金較大，而資金的收回則是分次逐步實現的。固定資產收回是在企業再生產過程中，以折舊的形式使其價值脫離實物形態，轉移到生產成本中，通過銷售實現轉化為貨幣資金的。這種資金的回收往往是緩慢的。由于投資的集中性和回收的分散性，要求我們對固定資產投資，必須結合其回收情況進行科學規劃。避免出現企業在實際經營過程中，過分追求投資規模，擴大生產能力，而影響營運資金正常運作的情況。不良流動資產主要是指不能收回的應收款項和不能按其價值變現的積壓、變質和淘汰的存貨。這些不良流動資產產生的主要原因在于管理問題，并會直接導致營運資金的流失，使企業遭受經濟損失。防止不良流動資產的產生應做好以下幾方面工作：產品以銷定產，確定貨款回收責任制，與信譽好的用戶制定回款周期，保證及時收回貨款；在會計核算方面采取謹慎原則，按規定提取壞賬準備金，以防止壞賬的發生：把好物資采購關，防止采購偽劣物資，并做好倉庫物資保管工作，及時維護各類物資，防止變質和損壞；合理確定物資儲備定額，防止過量儲備，根據市場情況及時調整，對供大于求的物資，按月需求量訂貨結算，甚至采取無庫存管理。
